保利置业利润承压背后：高能级城市战略的机遇与挑战

保利置业2025年中期业绩显示，尽管同比增长百分之四十八点一至184.44亿元，但归母净利润同比下滑百分之四十四点三至2.08亿元。公司聚焦高能级城市战略虽带动销售均价上涨，却也导致所得税开支暴增。上半年在上海、杭州等核心城市加码拿地，土储中一二线城市占比达百分之七十五。

保利置业近期发布的2025年中期业绩报告引发市场关注。这家以"小步快跑"著称的房企，在增长的同时却面临利润持续承压的困境，折射出当前房地产行业在高能级城市发展的复杂态势。

高能级城市战略成效与隐忧并存

上半年保利置业合约销售金额267亿元，虽然同比下滑百分之五点九九，但销售均价逆势上涨百分之九至2.776万元/平方米。这一成绩主要得益于公司在长三角区域的深耕，特别是上海保利海上印项目创下"三开三罄"的销售佳绩。然而硬币的另一面是，高能级城市项目带来的土地税激增，导致所得税开支同比暴增百分之二百四十六，成为吞噬利润的主要因素。这反映出房企在核心城市发展面临的高成本难题。

拿地策略转向激进背后的战略考量

与往年保守姿态不同，保利置业上半年新增9个开发项目，总土地成本中上海、杭州和广州三个城市占比高达百分之八十八。其中以42.41亿元竞得的上海杨浦东外滩地块溢价率达百分之二十六点三，显示出公司对核心区域价值的坚定看好。这种战略转向既是对一二线城市库存告急的市场判断，也反映出房企在行业调整期通过抢占优质资源提升竞争力的迫切心态。

在当前房地产市场深度调整的背景下，保利置业的业绩表现颇具代表性。高能级城市战略既能带来品牌溢价和销售保障，也伴随着成本攀升和利润挤压的双重考验。如何在高投入与高回报之间找到平衡点，将成为决定房企未来发展质量的关键。